Inflace dolů, výnosy nahoru. Kolik vydělaly podílové fondy
17. 7. 2023
Jak si vedou podílové fondy, hodnotí pravidelně Martin Mašát. Co je podle něj příčinou toho, že v červnu si dobře vedly jak akciové, tak i dluhopisové fondy? A jak to s jejich výkonností bude dál?
Akciové i dluhopisové fondy v červnu dosáhly solidních výsledků. Podle analytiků trhy čekají uvolnění přísné měnové politiky, které může podpořit ziskovost firem a zvýšit ceny dluhopisů.
Hlavním argumentem, který tohle uvažování podporuje, je rychle klesající inflace. Pokles by mohl uvolnit ruce centrálním bankám. Krásným příkladem je Česko, kde inflace z 18 procent klesla už na 11 procent a brzy se dostane pod deset procent. Na druhou stranu inflační cíl jsou dvě procenta, zdaleka tedy nemáme vyhráno. Nečekejme, že se Česká národní banka dosavadním poklesem nechá ukolébat.
Ceny akcií letos rostou a červen nebyl výjimkou. Naopak, růst dokonce zrychloval.
Ceny akcií posunula rázně nahoru nejen očekávání příznivějších sazeb, ale taky dohoda o dluhovém stropu v USA. Například index světových akcií rostl jen v červnu asi o šest procent, od začátku roku je to dokonce 14 procent – tím je odmazána velká část loňských ztrát. Podílníci akciových a dynamických podílových fondů proto můžou počítat s velmi pěkným zhodnocením.
Tahounem akciových indexů jsou po několikaleté pauze technologické akcie. Jsou za tím naděje vkládané do umělé inteligence. Například americký technologický index NASDAQ jen letos poskočil o 32 procent. Optimismus, který ovládl investory do sektoru technologií je skoro až nemístný.
Na druhou stranu ale vidíme nejistotu investorů, co se týče reálné ekonomiky. Tu signalizuje vývoj indexu Dow Jones Industrial Average, který je letos výš jen o čtyři procenta.
Akciové trhy mají za sebou jedno z nejlepších pololetí
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v Česku se pohybovala v červnu okolo nadstandardních 3,7 procenta. Za posledních dvanáct měsíců jsou investoři v plusu v průměru o 12,8 procenta. Vyplývá to z Partners indexu podílových fondů za červen.
Speciálně zaměřené akciové fondy doháněly svoji předchozí horší výkonnost a v posledním měsíci v průměru přidaly 4,5 procenta. Mimo jiné fondy posunuly výše středoevropské akcie, ty jen za červen rostly o osm procent a od začátku roku se posunuly v eurovém vyjádření o zhruba 19 procent.
Výnosy českých státních dluhopisů se v průběhu června posunuly níž, což zvedlo jejich ceny. Důvod růstu jejich cen lze hledat především ve svižném poklesu inflace a v nižším deficitu rozpočtu.
Konzervativní investoři se tak můžou po mnoha smutných letech těšit z nadprůměrného zhodnocení, které už teď dosahuje víc než šesti procent ročně. Podobně to bude v průměru i v následujících letech, kdy i dluhopisové fondy budou kompenzovat inflaci.
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc bylo 0,7 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou fondy o 6,1 procenta výš. Nadprůměrné výkonnosti pomáhá především sedmiprocentní základní úroková sazba České národní banky. Můžeme navíc očekávat, že si sedmiprocentní úroky užijeme ještě přinejmenším do konce tohoto roku.
Vývoj cen rizikovějších dluhopisů víc koreluje s vývojem akciových trhů. Ty rostly a výš se posunuly i ceny rizikovějších dluhopisů. Fondy rizikových dluhopisů zvýšily svoji hodnotu meziměsíčně taky o 0,7 procenta. Meziročně jsou výš o 8,5 procenta.
Zdroj: Penize.cz
Smíšené fondy v souladu s akciovými i dluhopisovými fondy zaznamenaly pozitivní výkonnost. Jejich průměrná hodnota rostla meziměsíčně o 1,8 procenta a meziročně jsou 7,4 procenta v zisku.
Výkonnost smíšených fondů je silně závislá na podkladovém mixu, tedy na tom, jakou váhu v nich má dynamická (zejména akciová) a konzervativní (zejména státní dluhopisy) část. Navíc do nich často bývají přimíchané i některé komodity.
