Podílové fondy jsou v zeleném. Dluhopisy překvapily
18. 4. 2023
Vývoj podílových fondů pravidelně hodnotí Martin Mašát, investiční stratég skupiny Partners. Jak si vedly v březnu, jak za posledních dvanáct měsíců a jaká je jejich dlouhodobá výkonnost?
Zprávy, které museli investoři v březnu vstřebat, byly z větší části negativní: Inflace sice klesala, ale jádrová inflace, na kterou se soustředí centrální banky, prozatím žádné výrazné zpomalení neukázala. To vedlo k dalšímu zpřísnění měnových politik. Navíc zkrachovalo několik bank v USA, v Evropě překvapivě padla Credit Suisse.
Hodnota akciových fondů přesto v průměru rostla. A překvapivě se dařilo i konzervativním dluhopisovým fondům.
Akciové fondy
Index světových akcií je od počátku roku o sedm procent výše, což ukazuje na silný optimismus. Investoři se vrátili po záchranné akci centrálních bank. Nejlépe se vedlo evropským akciím, které jsou skoro o 14 procent výše než na počátku roku a zažívají druhé nejlepší čtvrtletí v tomto století.
Na druhou stranu je před investory velké množství nejistot od vyšší inflace přes možnost recese až po vysoké úroky, které škrtí firmy i spotřebitele, což potvrzuje i vysoká volatilita akciových trhů.
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice byla v březnu 0,2 procenta. Za posledních 12 měsíců ztratili investoři v průměru čtyři procenta.
Lepšímu výsledku zabránila především česká koruna, která v poslední době prudce posiluje, což znehodnocuje zahraniční akciové investice. Jen proti euru letos koruna posílila asi o tři procenta, vůči dolaru dokonce o pět procent.
Speciálně zaměřené akciové fondy v posledním měsíci klesly o 0,2 procenta, za poslední rok jsou níže o 4,1 procenta. Důvodem je korekce středoevropských akcií a samozřejmě kurz koruny.
Pro zajímavost: podle statistik české Asociace pro kapitálový trh (AKAT) měly akciové fondy ke konci loňského roku 25procentní podíl na trhu podílových fondů, který čítá dohromady kolem 750 milionů korun.
Dluhopisové fondy
Pozitivní zhodnocení dluhopisových fondů je překvapením. Hlavní inflační čísla sice klesají, ale centrální banky potřebují utlumit hlavně jádrovou inflaci, která není ovlivněna volatilními cenami energií a ropy. Proto hlavní centrální banky opět zvýšily své základní sazby. Americký Fed se dostal už na pět procent a Evropská centrální banka má úroky nastavené na 3,5 procentech.
I přesto toto zvýšení však dlouhodobé výnosy klesaly, což znamenalo nárůst cen dluhopisů. Částečně za to může přesvědčení investorů, že přijde recese a úroky se budou rychle snižovat dolů, částečně útěk investorů do bezpečí způsobený nejistotou investorů po krachu bank.
Pády bank vystrašily mnoho investorů, kteří přesunuli své investice do bezpečnějších aktiv, a proto ceny státních dluhopisů včetně těch českých státních stouply. Konzervativní investoři tak po mnoha letech zažívají od počátku roku nárůst jejich hodnoty.
Březnový pokles výnosů, respektive růst cen dluhopisů, stál za pozitivní výkonností dluhopisových fondů investujících do kvalitních dluhopisů. Průměrná cena dluhopisových fondů za měsíc vzrostla o jedno procento. Za posledních 12 měsíců jsou fondy o dvě procenta výše. Dluhopisové fondy nyní využívají nejen sedmiprocentní úrokovou sazbu nastavenou Českou národní bankou, ale také zisky z růstu cen dluhopisů vyplývající z větší poptávky v době nejistoty.
Naopak ceny rizikových dluhopisů šly dolů kvůli zvýšení rizikových prémií. Meziměsíčně jsou níž o 0,3 %, meziročně o 1,6 %.
Podíl dluhopisových fondů na českém trhu stoupl podle AKAT na 31 procent.
Vysoká základní sazba pomohla obnovit zájem o peněžní fondy, respektive o fondy krátkodobých investic, které byly v posledním desetiletí v útlumu. Nicméně jejich podíl zůstává marginální a dosahuje asi jedno procento hodnoty všech podílových fondů.
Smíšené fondy
Smíšené fondy během března posílily v průměru o jedno procento, za poslední rok ztrácejí 1,9 procenta.
Jejich podíl klesl na 35 procent. Stojí za tím jak popularita čistých strategií, tak negativní zhodnocení smíšených fondů.
Zdroj: Peníze.cz
